去杠杆之问:货币供应惯性能不能停?怎么停?

印象西湖

2018-04-16

据报道,廉政委员会8日下午公布大巨蛋报告,认定前台北市长马英九、前财政部长李述德在大巨蛋案中图利远雄情形严重。(中国台湾网朱炼)邱毅脸书全文如下:柯文哲把魏忠贤用东厂斗争政敌的手法学得入木三分,大巨蛋锁定马英九,一顶图利远雄,贪污收贿的血滴子就来了,然后私设刑堂,利用法律程序和媒体操作整人,不死也得脱几层皮,马英九要小心,提高戒备了。

  它在中国的大地上扎根、产生、发展,并随着我们改革发展的实践,也在不断的完善,制度形式越来越规范。因此,它的效果我相信也会越来越好。所以,习近平总书记这次专门谈到这个,而且在政协谈到这个问题,对我们大家都是很大的鼓舞。民主党派作为新型政党制度当中一个重要的组成部分,我们也深感自己有责任,为这个制度的发展贡献我们自己的力量。因此,我相信在新时代中国特色社会主义发展进程当中,民主党派的自身建设随着国家的发展、自身的发展,也会表现得越来越好。

  委员会刚刚研究通过了《贯彻落实习近平总书记参加十三届全国人大一次会议内蒙古代表团审议时的重要讲话精神任务书》,把学习贯彻工作与年度重点工作进行了全面的融合,提出了打造专题课程、组织举办“牢记新时代使命,争当‘北疆先锋’”先进模范报告会等8项具体措施,以有形的载体推动习近平总书记重要讲话精神的学习贯彻落实。三是注意抓好重点。习近平总书记在讲话中提出了“三个扎实”的重点任务,机关党建工作就要紧紧围绕这些重点任务展开。

  结巴村已有农家乐40多户,每户每年旅游收入不少。游客多了,藏香猪肉供不应求。村里顺势办起了藏香猪养殖基地,每年给村民分红。

    一籽下地,万籽归仓。  元宝村现有党员70名,在元宝镇居首,其中“90后”党员4名,今年又有2人交了入党申请书。  “90后”党员姜文今年刚刚转正,问起入党原因,他说:“村里的年轻人都想入党,为全村发展带头。

  单车因为共享,一般折旧率都比较高,投放数量应该是动态的平衡,而非静态的饱和,所以不能用静态的一刀切思维去管制。

    引导更多人才流向乡村  乡村振兴不但需要钱,实际推动过程中还缺“人”。对于强化乡村振兴人才支撑,中央一号文件在五方面作出了具体部署:一是大力培育新型职业农民。

  我当时人都昏头昏脑的,一片空白。还有个女的,帮我叫的120,她打第一次说打不通,再打一次打通了,120很快就到了。

但“阿尔马兹-安泰”集团公司代表否认“先锋”厂生产面临危机。

  北卡罗来纳大学研究技术产生的社会效应的专家泽伊内普·蒂费克奇说,有证据显示,那些大型枪击案制造者在动手前会密切关注近期发生的类似案件报道。【环球网报道记者查希】“世界仍处在令人不安的危险之中”。

  英国首相卡梅伦感叹,中国在联合国、二十国集团、国际货币基金组织中发挥着越来越重要的作用,对国际体系的看法越来越具有决定性意义。越来越有分量的“中国号”,同其他国家一起千帆竞发,跨洋过海……时光的年轮,跨进2016年的门槛。

  在全国股转公司的指导下,由上海证券报社主办的2018新三板创新发展论坛24日在上海举行,此次论坛的主题是新时代新起点新征程。全国中小企业股份转让系统公司总经理李明出席论坛,全面、详细地阐述了深化新三板市场改革的思路。李明在讲话的开篇就指出,新时代的中国需要一个更加完备的新三板市场。

  实名举报扬州女子发帖称黄家父子有10套房产黄家父子被查,源于扬州女子王燕茹的实名举报。

    梳理两次会议的表态可以看出,高层对金融监管的重视程度可谓前所未有。全国金融工作会议提出,要加强金融监管协调、补齐监管短板。要健全风险监测预警和早期干预机制,加强金融基础设施的统筹监管和互联互通,推进金融业综合统计和监管信息共享。  “要坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革,增强金融监管协调的权威性有效性,强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管,及时有效识别和化解风险。”全国金融工作会议还要求。

期间,他参加了抗美援朝战争。他高度重视炮兵在现代化战争中的地位和作用,大力开展部队训练和学术研究工作,不断促进司令部的建设,为我军的炮兵建设事业作出了贡献。他1964年由大校军衔晋升为少将军衔。

  其次,龙湖地产境外发行一共8亿美元的优先票据,其中3亿美元五年到期,票面利率为%;5亿美元十年到期,利率为%。碧桂园分别发行亿美元、6亿美元公司债,期限分别为五年和七年,利率依次为%和%。此外,富力地产全资子公司发行2023年到期的5亿美元优先票据,成本为%。华侨城发行公司债券,品种一规模25亿元,票面利率为%,品种二规模10亿元,票面利率为%,这也是1月份唯一在境内发行的公司债券。相比较于2017年12月,今年1月的利率成本平均降低,但是也有两笔成本较高的事件发生,由华夏幸福向两家关联公司提供委托贷款,贷款总额为4亿元,利率高达12%。

    新年伊始,北京市已出台《北京市人民政府关于加快冰雪运动发展的意见(2016-2022年)》和7项配套规划,将冰雪运动发展纳入筹办2022年冬奥会大局。这是全国首个以地方政府名义出台的冰雪运动发展规划。  据报告统计,2016至2017年冰雪季,中国冰雪旅游市场规模达到亿人次,冰雪旅游收入约合2700亿元人民币。预计,在2021年至2022年冰雪季,中国冰雪旅游人数将达亿人次,收入达6700亿元,冰雪旅游将带动旅游及相关产业的产值达万亿元,助推冰雪运动进入发展的快车道。

  根据中央军委22日的指示,华野前委经研究,决定华野全军再延长休整10天,到1月5日左右,再开始攻击。核心提示:本文摘自:中新网,作者:张佳张红中,原题为:《陕西现唐太子保镖墓墓主或因太子谋反被贬黜》昨日记者从陕西省文物局获悉,日前陕西省考古研究院在户县兆伦遗址附近进行考古发掘时,意外发现了一座唐代砖室墓,墓主人为唐代废太子李承乾的贴身保镖,其墓志铭或反映李承乾政变后,曾追随他的官吏们命运也受到影响。据专家介绍,这座唐代砖室墓位于此次发掘区的北部,墓葬由斜坡墓道、2个天井、2个过洞、甬道和墓室组成。

  门外等候的家长中不乏硕士、博士,他们一边焦虑地在刷着手机,吐槽起步阶段的数学、拼音、图形这么简单收费却不低,但又很庆幸自己第一时间“秒杀”到了课程。  殷飞认为,要纾解家长的焦虑,不能仅靠劝家长保持理性,要推进优质教育资源的均衡,丰富优质教育资源的供给,从根本上打破不健康的教育生态。

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  冈萨雷斯-瓦罗及其研究小组一致认为,语言已成为全球科研的障碍,在环境研究方面问题尤为突出。

    西城区委宣传部相关负责人表示,今年是毛泽东同志题词向雷锋同志学习55周年。雷锋以他短暂的青春,为中华民族塑造了一个光辉的精神典范。他的爱国精神、螺丝钉精神、奉献精神等,鼓舞了一代又一代人。多年来西城区坚持开展学雷锋系列活动,雷锋精神已经融入我们的工作和生活中,融入我们的血液和文化中。

“去经济杠杆,坚定稳健货币政策,控制货币总量,整治金融乱象。 ”全国金融工作会议给出了经济去杠杆的主线,即控制货币供应。

但随之而来的一个问题就是:货币供应的惯性能不能停?什么时候停?怎么停?渤海银行股份有限公司董事长李伏安表示,如果不管住货币供应惯性,那么高杠杆下不来;如果管的话,货币政策稍微收紧就会又出现问题。 以下为原文:未来需要管控货币总量,也需关注居民加杠杆速度我国加杠杆、去杠杆的历史周期大致为:2000年至2003年加杠杆;2004年至2008年则一直是去杠杆,最典型的就是2008年第三季度的加息,提高存款准备金的力度非常大;2009年为了应对危机,货币政策调整及转换力度很大;而从2009年至2012年,为了对抗危机又加了一些杠杆,此后则是被动加杠杆,或者说受惯性影响。

“现在回过头来看,中国是在2008年到2009年期间,主要通过信贷杠杆真正地把货币总量加起来的。 我原以为三到五年就能结束这个进程。 但是今年来看,信贷供应量超过10万亿完全没问题,而且这个趋势‘刹不住车’。 ”李伏安对未来的信贷增速控制表示担忧。 目前我国金融资产总量已达到250万亿,每年新增信贷总量大约为10至12万亿。

据机构统计,从2015年和2016年的信贷资金投向来看,工业和服务业的贷款余额增速都在下降,但房地产和个人购房的贷款余额增速却在迅猛上升。

换言之,从杠杆增量来看,近一两年来的大部分杠杆都加在了居民的身上,建银国际董事总经理兼宏观研究主管崔历认为这一现象值得警惕。 “未来的问题是,如果居民加杠杆的速度太快,会导致资产泡沫的风险。 许多研究都显示,居民的杠杆或居民房地产本身对长期的效率没有特别正面的影响,与企业投资总体有利于提升未来发展潜力不同。 ”崔历认为,未来政策不仅要着眼企业去杠杆,也必须关注居民加杠杆的速度,需要管好货币。

人民币国际化或是降杠杆有效办法从实际操作来看,李伏安认为,公开地方政府和企业债务数据或许是降杠杆的一个有效方法。 原因在于,从企业的角度来看,无论是国有企业还是民营企业,企业内生主动降杠杆需要股东直接卖掉资产或减少借款,这几乎不可能实现,政府同样如此。 而地方政府债务公开、信用评级公开,企业通过外部监督方式公布披露数据等,则能够帮助公众了解实际资产状况,以此可以作出是否贷款的判断。 此外,李伏安称,人民币国际化可能也是降杠杆的一个有效办法。 “为了去产能,最简单的办法是让人民币成为国际货币,从而分散国内的金融杠杆。

如果全世界投资都用人民币,等到500万亿人民币还不够用的时候,货币总量肯定能下调。

”去除无效杠杆会刺激制造业回升2016年以来,我国去杠杆进程稳步推进,金融市场资金成本有所抬升,这引发了人们对于去杠杆可能冲击实体经济的担忧。 崔历认为,去杠杆会未必对经济有负面影响。

通行的杠杆衡量指标是债务相对GDP的比值:分子是债务,分母是名义GDP。 高杠杆主要集中在产能过剩行业。

这些行业同时推高分子并压低了分母:分子看,产能过剩行业的借新还旧,不断滚雪球,推升总债务;分母看,产能过剩产生通缩压力,降低名义GDP的增速。

通过去除过剩产能行业,一方面限制杠杆,另一方面通过减少通缩推升名义GDP,去杠杆的同时对经济本身并没有多少负面影响,并可能有积极作用。 从数据来看,据国家统计局,今年以来我国固定资产投资稳步增长,今年前5个月完成固定资产投资额同比增长%,虽然增速比1-4月份回落个百分点,但制造业投资同比增长%,增速比1-4月份提高个百分点,比去年同期提高个百分点;制造业对全部投资增长的贡献率为%,拉动投资增长个百分点,表明今年制造业有所好转。

为什么制造业投资在回升?崔历认为,去年下半年开始,在供给侧改革的大背景下,过剩的上游行业生产受到限制。 大宗商品价格反弹。 虽然上游的价格回升最为明显,但是对整个体系面临的通胀预期来说,有着一定传导的效果。 整个体系里出现了对通胀预期的反转,从通缩压力变为温和的通胀。 在下游需求稳定的情况下,可以看到下游的价格例如家电也开始有所上升。 去年下半年来制造业许多行业盈利普遍提升,主要体现在与价格相关的利润率的上升,而非实体经济增速的大幅反弹。 通胀预期的上升降低了实际利率,也有助于提升企业利润率。 制造业盈利状况的好转也会刺激制造业的投资上升。

“而这些调整是在对过剩行业的生产、杠杆持续收紧的大背景下产生,说明去除无效杠杆对经济不仅没有负面因素,而且可以刺激制造业的投资和持续升级。

”崔历说。

但这并不表示有了去杠杆,制造业投资依然回升,而是因为有了去杠杆的压力、加上其他供给面的改革、稳定的下游需求及其它因素,才能减少体系里的通缩压力,制造业才有持续的活力,制造业投资才可能继续回暖。 (作者李伏安,渤海银行股份有限公司董事长。 文章转载微信公众号“中国金融四十人论坛”)责编:刘琼、耿佩。